科创板作为我国资本市场的重要创新板块，其发展对于推动科技创新和经济转型升级具有重要意义。而做市商制度作为科创板的重要交易机制之一，在改善科创板流动性方面发挥着不可替代的作用。
做市商制度能够增强市场的流动性供给。在科创板上市的企业大多为处于成长期的创新型企业，其股票价格波动相对较大，投资者对其价值的判断也存在一定的不确定性。做市商通过在市场上持续提供双向报价，即同时报出买入价和卖出价，为市场提供了稳定的流动性供给。无论市场是处于上涨还是下跌趋势，投资者都能够在做市商处及时买卖股票，避免了因市场深度不足而导致的交易困难和价格大幅波动。例如，当市场出现大量卖单时，做市商可以通过买入股票来稳定市场价格，防止股价过度下跌；当市场出现大量买单时，做市商可以及时卖出股票，满足投资者的需求，避免股价过度上涨。这种双向报价机制能够有效提高市场的流动性，降低交易成本，提高市场效率。
做市商制度有助于提高市场的定价效率。做市商作为专业的金融机构，拥有丰富的市场经验和专业的研究能力，能够对科创板上市企业的股票进行准确的估值和定价。做市商通过在市场上的买卖行为，将自己对股票价值的判断反映在报价中，从而引导市场价格向合理的方向调整。做市商之间的竞争也会促使他们不断提高定价能力，提供更准确、更及时的报价。这种定价机制能够避免因投资者情绪波动或信息不对称而导致的股价过度偏离其真实价值的情况发生，提高市场的定价效率，为投资者提供更准确的投资参考。
做市商制度还能够增强市场的稳定性。在科创板市场中，由于上市企业的特殊性和投资者结构的特点，市场容易受到外部因素的影响而出现大幅波动。做市商通过在市场上进行连续的买卖操作，能够及时吸收市场上的买卖订单，缓解市场的供需矛盾，从而稳定市场价格。当市场出现异常波动时，做市商可以通过调节报价来引导市场情绪，避免市场出现过度恐慌或狂热的情况。例如，在 2019 年科创板开市初期，由于市场对科创板的认知度有限，市场波动较大。做市商通过积极参与交易，提供稳定的报价，为市场的平稳运行起到了重要的支撑作用。
做市商制度有利于提高市场的透明度。做市商需要公开披露其报价和交易情况，这使得市场交易信息更加透明，投资者能够更加清楚地了解市场的供求关系和价格变化趋势。做市商的存在也增加了市场的监督力量，有助于防范市场操纵和内幕交易等违法行为的发生，维护市场的公平、公正和公开。
综上所述，做市商制度在科创板流动性改善中发挥着重要的作用。它能够增强市场的流动性供给，提高市场的定价效率，增强市场的稳定性，提高市场的透明度。随着科创板的不断发展和完善，做市商制度也将不断发挥其优势，为科创板市场的健康发展提供有力的支持。未来，我们可以进一步优化做市商制度的相关规则和机制，提高做市商的积极性和专业性，促进科创板市场的持续繁荣。